Mener Oljefondet satser for mye på AI: – Ekstremt risikabelt
Publisert av Skar Finans | Skrevet av Frode Skar Finans Journalist.
Bloomberg NEF-grunnlegger Michael Liebreich leverte en kraftig advarsel på Zerokonferansen i Oslo:
Han mener Oljefondet er for tungt investert i AI-sektoren og vestlig olje/gass, og at fondets grunnleggende mandat er utdatert — fastfrosset på 90-tallet.
Kortversjonen
-
Liebreich mener Oljefondets mandat ikke reflekterer dagens globale økonomi.
-
Fondet er for eksponert mot AI-boblen og vestlige olje/gass-selskaper.
-
Norske politikere bør revurdere mandatet for å møte fremtidens risiko.
– Ekstremt risikabel eksponering
Liebreich, ofte omtalt som verdens fremste analytiker innen fornybar energi, mener at Norges enorme pensjonsformue står for sårbart:
«En for stor andel av investeringene til Oljefondet går i dag til AI-boblen, og olje- og gass i vestlige land.
Det er veldig eksponert og ekstremt risikabelt.»
Han hevder at fondets fokus bærer preg av et gammelt verdensbilde:
vestlige tech-selskaper, amerikanske aksjer og tradisjonell energi.
– Mandatet henger igjen på 90-tallet
Liebreich påpeker at den globale økonomien har endret seg dramatisk siden 1980- og 90-tallet.
-
Europa stod for ~30% av verdensøkonomien da han startet karrieren.
-
I dag er tallet rundt 15%.
-
Afrika vokser fra 1,5 mrd. mennesker til 2,5 mrd. innen 2050 — innenfor én investeringsgenerasjon.
Denne utviklingen krever et helt annet investeringsperspektiv:
«Hvis du fortsatt tror at alle de ledende selskapene kommer fra vestlige land, så henger du igjen på 90-tallet.»
AI-boblen: Er verdsettelsene realistiske?
Liebreich sier at teknologiutviklingen i AI er reell, men advarer mot prisingen:
«Spørsmålet er om selskapene er riktig verdsatt. Klarer de å rettferdiggjøre verdivurderingene?
Jeg tror ikke det. Og jeg har levd gjennom nok bobler til å plukke opp enkelte signaler.»
Han sammenligner situasjonen med tidligere teknologiske spekulasjonsfaser — hvor kapital flytet inn for raskt og for ensidig.
Klimarisiko: – Oljefondet bommer totalt
Et annet kritikkpunkt: fondet skjønner ikke klimarisikoen.
Selv om han ikke beskriver seg som katastrofeprofet, peker Liebreich på:
-
Ekstreme temperaturår,
-
rekordhøye avlinger,
-
og sårbarheten når tilpasning ikke lenger holder.
«En av de største truslene mot fondet er klimaendringer.
Fondet er ikke satt opp for å takle klimarisiko.»
Oljefondets egne tall
Fondet har beregnet at den amerikanske porteføljen kan tape 19% i verdi innen 2070 på grunn av klimaendringer.
Likevel er omtrent 50% av aksjeinvesteringene i dag i USA.
Manglende investeringer der fremtiden ligger
Liebreich mener at Oljefondet nesten ikke investerer i det globale sør, for eksempel:
-
ny infrastruktur
-
industribygging
-
fremvoksende teknologi utenfor Vesten
«Dette er ikke bare et miljøprosjekt – det er et industrielt løft.»
Hans budskap til norske politikere er enkelt:
revurder mandatet før fondet risikerer å bli fanget i forrige epokes logikk.
Hva betyr dette for Norge?
Liebreichs kritikk rammer kjernen av norsk finanspolitikk:
Vi lever av et fond som er blitt enormt ved å investere konservativt og stabilt.
Men verden er blitt mer multipolar, og de store vekstområdene er ikke lenger New York, Silicon Valley og London alene.
Dersom Oljefondet skal være en global aktør også i 2050–2070,
må det posisjonere seg utover AI-hypen og vestlig fossilindustri.
Skrevet av Frode Skar Finans Journalist.
SkarFinans.com – Norges mest offensive uavhengige finansavis.
