Oljefondet og AI: En risikabel strategi?

Mener Oljefondet satser for mye på AI: – Ekstremt risikabelt

Publisert av Skar Finans | Skrevet av Frode Skar Finans Journalist.

Bloomberg NEF-grunnlegger Michael Liebreich leverte en kraftig advarsel på Zerokonferansen i Oslo:
Han mener Oljefondet er for tungt investert i AI-sektoren og vestlig olje/gass, og at fondets grunnleggende mandat er utdatert — fastfrosset på 90-tallet.

Kortversjonen

• Liebreich mener Oljefondets mandat ikke reflekterer dagens globale økonomi.

• Fondet er for eksponert mot AI-boblen og vestlige olje/gass-selskaper.

• Norske politikere bør revurdere mandatet for å møte fremtidens risiko.

– Ekstremt risikabel eksponering

Liebreich, ofte omtalt som verdens fremste analytiker innen fornybar energi, mener at Norges enorme pensjonsformue står for sårbart:

«En for stor andel av investeringene til Oljefondet går i dag til AI-boblen, og olje- og gass i vestlige land.
Det er veldig eksponert og ekstremt risikabelt.»

Han hevder at fondets fokus bærer preg av et gammelt verdensbilde:
vestlige tech-selskaper, amerikanske aksjer og tradisjonell energi.

– Mandatet henger igjen på 90-tallet

Liebreich påpeker at den globale økonomien har endret seg dramatisk siden 1980- og 90-tallet.

• Europa stod for ~30% av verdensøkonomien da han startet karrieren.

• I dag er tallet rundt 15%.

• Afrika vokser fra 1,5 mrd. mennesker til 2,5 mrd. innen 2050 — innenfor én investeringsgenerasjon.

Denne utviklingen krever et helt annet investeringsperspektiv:

«Hvis du fortsatt tror at alle de ledende selskapene kommer fra vestlige land, så henger du igjen på 90-tallet.»

AI-boblen: Er verdsettelsene realistiske?

Liebreich sier at teknologiutviklingen i AI er reell, men advarer mot prisingen:

«Spørsmålet er om selskapene er riktig verdsatt. Klarer de å rettferdiggjøre verdivurderingene?
Jeg tror ikke det. Og jeg har levd gjennom nok bobler til å plukke opp enkelte signaler.»

Han sammenligner situasjonen med tidligere teknologiske spekulasjonsfaser — hvor kapital flytet inn for raskt og for ensidig.

Klimarisiko: – Oljefondet bommer totalt

Et annet kritikkpunkt: fondet skjønner ikke klimarisikoen.

Selv om han ikke beskriver seg som katastrofeprofet, peker Liebreich på:

• Ekstreme temperaturår,

• rekordhøye avlinger,

• og sårbarheten når tilpasning ikke lenger holder.

«En av de største truslene mot fondet er klimaendringer.
Fondet er ikke satt opp for å takle klimarisiko.»

Oljefondets egne tall

Fondet har beregnet at den amerikanske porteføljen kan tape 19% i verdi innen 2070 på grunn av klimaendringer.
Likevel er omtrent 50% av aksjeinvesteringene i dag i USA.

Manglende investeringer der fremtiden ligger

Liebreich mener at Oljefondet nesten ikke investerer i det globale sør, for eksempel:

• ny infrastruktur

• industribygging

• fremvoksende teknologi utenfor Vesten

«Dette er ikke bare et miljøprosjekt – det er et industrielt løft.»

Hans budskap til norske politikere er enkelt:
revurder mandatet før fondet risikerer å bli fanget i forrige epokes logikk.

Hva betyr dette for Norge?

Liebreichs kritikk rammer kjernen av norsk finanspolitikk:
Vi lever av et fond som er blitt enormt ved å investere konservativt og stabilt.
Men verden er blitt mer multipolar, og de store vekstområdene er ikke lenger New York, Silicon Valley og London alene.

📰 Norske nyheter – forklart enkelt - Rett til din E-post Viktige norske nyheter med fokus på økonomi, forbruk og hverdagskonsekvenser. Please enable JavaScript in your browser to complete this form. E-Post E-Post * Bli Med Ingen støy. Ingen spam. Avmelding når som helst.

Dersom Oljefondet skal være en global aktør også i 2050–2070,
må det posisjonere seg utover AI-hypen og vestlig fossilindustri.

Skrevet av Frode Skar Finans Journalist.
SkarFinans.com – Norges mest offensive uavhengige finansavis.