Miljøsatsing i Danmark: Norge taper milliarder

Miljøsatsing i Danmark: Norge taper milliarder

Miljøsatsing i Danmark har lenge vært sett på som et grønt forbilde i klimakampen, men de siste månedene har situasjonen endret seg dramatisk. Det statseide danske selskapet Ørsted, verdensledende innen havvind, har gått fra å være en økonomisk suksesshistorie til å bli en kostbar affære – spesielt for Norge.

Gjennom investeringen til Equinor, der den norske staten eier 67 %, har norske skattebetalere fått en ubehagelig påminnelse om at selv grønne satsinger kan blåse i feil retning.

Ørsted – fra olje og gass til global havvind-leder

Historien om Ørsted begynner som Dong Energy, et selskap med røtter dypt forankret i olje- og gassindustrien. I 2017 tok selskapet et modig og risikofylt valg: å selge seg helt ut av fossil energi og satse fullt på havvind og fornybar energi.

Denne transformasjonen ble raskt hyllet som et globalt forbilde. Ørsted tjente mer penger på vindkraft enn de noen gang hadde gjort på olje, og ble en sentral aktør i kampen mot klimaendringer.

For Danmark ble Ørsted et nasjonalt symbol på grønn innovasjon – og for investorer ble selskapet sett på som en trygg inngang til fornybar-sektoren.

Equinors milliard-investering i Ørsted

I 2024 ønsket Equinor å ta del i suksessen og kjøpte en eierandel på 10 % i Ørsted. Med dette ble Equinor nest største eier, kun slått av den danske staten med 50,1 %.

Målet var klart:

• Få en sterk posisjon i det europeiske havvindmarkedet

• Sikre seg langsiktig avkastning gjennom en etablert markedsleder

• Styrke Norges grønne profil internasjonalt

Kjøpet ble sett på som et strategisk trekk for å diversifisere Equinors portefølje bort fra olje og gass, men også som et signal om at Norge ønsket å være en sentral aktør i den grønne energiomstillingen.

Kapitalinnhenting på 60 milliarder DKK

I august 2025 annonserte Ørsted en massiv fortrinnsrettsemisjon på 60 milliarder danske kroner – tilsvarende rundt 96 milliarder norske. Dette beløpet representerer omtrent halvparten av selskapets børsverdi.

Nyheten sendte et sjokk gjennom markedet:

• Ørsted-aksjen falt med over 20 % på København-børsen samme dag

• Investeringsanalytikere uttrykte bekymring for selskapets økonomiske stilling

• Flere stilte spørsmål ved hvor bærekraftig havvind-satsingen egentlig var på kort sikt

Equinors tap – og konsekvensene for Norge

Siden Equinor gikk inn som eier, har Ørsted-aksjen falt med over 40 %. Dette betyr et papir-tap på omtrent 11 milliarder kroner for Equinor. For den norske staten, som eier to tredjedeler av Equinor, tilsvarer dette et indirekte tap på rundt 7 milliarder kroner.

Dette er ikke småpenger – spesielt ikke når pengene i praksis kommer fra norske skattebetalere.

Hvorfor trenger Ørsted så mye kapital?

Ørsted peker på flere årsaker til kapitalbehovet:

1. Negative regulatoriske endringer i USA – Skattefordeler og støtteordninger som tidligere var tilgjengelige, har blitt endret eller fjernet.

2. Kostnadsøkning i prosjekter – Materialpriser, logistikk og arbeidskraft har blitt dyrere, spesielt etter pandemien og krigen i Ukraina.

3. Forsinkelser i havvindprosjekter – Prosjekter i både USA og Europa har blitt forsinket, noe som reduserer inntektene.

Bør Equinor trekke seg ut?

DNB-forvalter Einer Johansen mener Equinor bør selge seg ned eller trekke seg helt ut av Ørsted:

"Havvind har ikke vært noen stor suksess for Equinor over tid. Det har vært småtungt hele veien, og det er ingen god historikk."

Han peker på at Equinor allerede har utfordringer i egne havvindprosjekter, og at investering i Ørsted kan ha bundet opp kapital som kunne vært brukt mer lønnsomt andre steder.

Danmark dobler ned – Norge nøler

Den danske staten har derimot gitt tydelig signal om at de vil støtte emisjonen. For Danmark handler dette ikke bare om økonomi, men også om nasjonal stolthet og strategisk lederskap innen grønn energi.

Spørsmålet er om Norge vil følge etter, eller om vi velger å redusere eksponeringen mot Ørsted og heller satse på andre prosjekter.

Hva betyr dette for privatpersoner som investerer i fornybar energi?

Historien om Equinor og Ørsted gir flere viktige lærdommer:

• Diversifisering er kritisk – Ikke sett alle pengene i én sektor eller ett selskap, selv om det virker "fremtidsrettet".

• Grønn energi er ikke risikofri – Regulatoriske endringer, kostnadsøkninger og forsinkelser kan ramme like hardt som i olje og gass.

• Tenk langsiktig – Selv store svingninger kan rettes opp over tid, men det krever at man tåler risiko.

Kan dette påvirke Norges fornybarsatsing?

Et stort tap i Ørsted kan gjøre norske myndigheter mer forsiktige med å investere i internasjonale havvindprosjekter. Det kan føre til at midler heller kanaliseres mot prosjekter på norsk sokkel eller i nordområdene.

På den andre siden kan erfaringene brukes til å utvikle bedre risikohåndtering og mer selektiv investeringsstrategi.

Konklusjon – en advarsel forkledd som grønn satsing

Miljøsatsing i Danmark gjennom Ørsted har gitt viktige bidrag til grønn energiutvikling, men har også vist at selv de mest lovende prosjektene kan støte på økonomiske stormer. For Norge har investeringen via Equinor foreløpig vært en dyr lærdom – og en påminnelse om at grønn energi ikke er en garanti for grønn økonomi.

Hvordan dette ender, avhenger av beslutningene som tas de neste månedene – både i Oslo og København.