Écrit par Frode Skar, journaliste financier.

Prix de l’or record expliqué par la géopolitique les banques centrales et la peur des marchés

Le prix de l’or a atteint des niveaux historiques et confirmé son rôle de valeur refuge centrale dans un contexte d’instabilité politique de recomposition des rapports de force économiques et d’érosion de la confiance envers les monnaies traditionnelles. Après avoir franchi pour la première fois le seuil des 5 000 dollars l’once, les prix ont légèrement reculé, tout en restant nettement supérieurs à ceux observés un an plus tôt. Cette évolution soulève une question essentielle pour les investisseurs internationaux : pourquoi le prix de l’or a-t-il progressé aussi fortement et pourquoi montre-t-il en parallèle des signes de repli à court terme ?

Prix de l’or porté par l’incertitude politique et les tensions de pouvoir

L’un des moteurs principaux de la hausse du prix de l’or est l’augmentation de l’incertitude politique à l’échelle mondiale. Les conflits commerciaux les menaces de droits de douane et les décisions économiques imprévisibles ont fragilisé les marchés financiers et affaibli la confiance dans les actifs risqués.

Les inquiétudes liées à la politique commerciale et extérieure des États-Unis ont notamment poussé de nombreux investisseurs à rechercher des actifs indépendants des décisions gouvernementales et des risques souverains. L’or joue historiquement ce rôle en tant que réserve de valeur neutre lorsque la crédibilité des institutions politiques et financières se détériore.

Conflits armés et renforcement de la demande de valeur refuge

Les conflits militaires en cours ont accentué la demande pour l’or. La guerre en Ukraine l’instabilité persistante au Moyen-Orient et la montée des tensions entre grandes puissances ont créé un environnement mondial dominé par le risque.

Dans ce contexte la préservation du capital devient prioritaire. L’or est perçu comme une assurance financière face à des scénarios extrêmes puisqu’il ne dépend ni de la croissance économique ni des bénéfices des entreprises ni de la stabilité des politiques monétaires.

Banques centrales et réorientation structurelle vers l’or

Un autre pilier de la progression record du prix de l’or réside dans les choix stratégiques des banques centrales. Ces dernières années de nombreux pays ont renforcé leurs réserves d’or tout en réduisant leur exposition au dollar américain.

Cette évolution s’explique par des considérations géopolitiques. Les épisodes de gels d’avoirs financiers liés aux sanctions internationales ont mis en évidence les risques associés à une dépendance excessive à une seule monnaie ou juridiction. L’or est considéré comme un actif neutre sans risque de contrepartie.

Même si le rythme des achats d’or par les banques centrales a légèrement ralenti en 2025, les volumes restent nettement supérieurs à ceux observés avant 2022. Cette demande structurelle constitue un soutien durable pour le prix de l’or.

Demande institutionnelle et privée amplifiant la dynamique

Au-delà des banques centrales la demande des investisseurs institutionnels et des particuliers s’est fortement accrue. La Chine demeure le premier marché mondial de l’or, portée par une demande soutenue pour la joaillerie et l’investissement.

Dans les marchés occidentaux des flux importants ont été dirigés vers des produits financiers adossés à l’or ainsi que vers des entreprises liées à l’extraction et au négoce du métal. Par ailleurs de nouveaux acteurs financiers intègrent l’or physique dans leurs réserves afin de diversifier leurs bilans. Cette combinaison de facteurs a renforcé la pression sur une offre structurellement limitée.

Pourquoi le prix de l’or a reculé après les sommets

Malgré ces soutiens solides le prix de l’or a connu une volatilité marquée ces derniers jours. Après avoir atteint des records historiques, une correction s’est produite et le cours est brièvement repassé sous les 5 000 dollars l’once.

Ce mouvement s’explique principalement par l’évolution des anticipations concernant la politique monétaire américaine. Les craintes initiales de baisses de taux agressives et d’un regain d’inflation avaient favorisé l’achat d’or. Lorsque le marché a perçu un cadre monétaire plus prévisible, la pression haussière s’est atténuée.

Cet épisode rappelle que même en tant que valeur refuge, l’or reste soumis aux mécanismes des marchés et aux variations rapides du sentiment des investisseurs.

Prix de l’or toujours élevé malgré la correction

Même après ce repli, le prix de l’or demeure environ 65 pour cent plus élevé qu’un an auparavant. Cela confirme que les facteurs fondamentaux de soutien restent en place. Les tensions géopolitiques les conflits commerciaux et les préoccupations liées aux finances publiques continuent d’alimenter l’intérêt pour les métaux précieux.

L’argent a suivi une trajectoire similaire avec de fortes hausses suivies de phases de consolidation, illustrant une réorientation plus large des portefeuilles vers des actifs tangibles.

Rareté et valeur à long terme du prix de l’or

L’un des atouts essentiels de l’or réside dans sa rareté. La production augmente lentement et ne peut être ajustée rapidement en fonction de la demande. Contrairement aux actifs financiers, l’or n’est pas créé par l’endettement ou par des décisions de politique monétaire.

Cette contrainte de l’offre rend l’or particulièrement attractif lorsque la confiance dans les monnaies fiduciaires s’affaiblit. Elle explique aussi pourquoi le prix de l’or conserve une place centrale dans les stratégies de diversification à long terme.

Volatilité comme rappel du risque

Les fluctuations récentes rappellent que l’or n’est pas exempt de risques. Les prix peuvent reculer rapidement lorsque le sentiment change ou que les investisseurs prennent leurs bénéfices.

Néanmoins cette volatilité ne remet pas en cause le rôle stratégique de l’or. Tant que l’économie mondiale restera marquée par la fragmentation géopolitique l’augmentation de la dette et l’incertitude politique, le prix de l’or continuera de refléter la quête de sécurité et de stabilité des investisseurs.