Escrito por Frode Skar, periodista financiero.

Precio del oro récord explicado por geopolítica bancos centrales y miedo del mercado

El precio del oro ha alcanzado máximos históricos y ha reforzado su papel como el refugio más fiable del sistema financiero global en un contexto de inestabilidad política cambios en el equilibrio de poder económico y pérdida de confianza en las monedas tradicionales. Tras superar por primera vez los 5.000 dólares por onza el precio retrocedió ligeramente en los días siguientes. Aun así los niveles actuales siguen muy por encima de los registrados hace un año. Esta evolución plantea una cuestión clave para inversores y mercados internacionales: por qué el precio del oro ha subido con tanta fuerza y por qué también ha mostrado señales de corrección a corto plazo.

Precio del oro impulsado por incertidumbre política y decisiones imprevisibles

Uno de los principales factores detrás del fuerte aumento del precio del oro es el aumento de la incertidumbre política a escala global. Tensiones comerciales amenazas arancelarias y políticas económicas poco previsibles han alterado el equilibrio de los mercados financieros y han debilitado la confianza en los activos de riesgo.

En particular la preocupación por la política comercial y exterior de Estados Unidos ha llevado a muchos inversores a buscar activos que no dependan directamente de decisiones gubernamentales ni de la estabilidad fiscal de un solo país. El oro ha cumplido históricamente esta función al actuar como reserva de valor neutral cuando se erosiona la credibilidad de las instituciones políticas y financieras.

Conflictos armados y aumento de la demanda de refugio seguro

Los conflictos militares en curso han reforzado aún más la demanda de oro. La guerra en Ucrania la inestabilidad persistente en Oriente Medio y el aumento de las tensiones entre grandes potencias han creado un entorno de riesgo elevado en la economía mundial.

En este contexto los inversores priorizan la preservación del capital frente a la búsqueda de rentabilidad. El oro se percibe como una forma de protección frente a escenarios extremos ya que su valor no depende del crecimiento económico de los beneficios empresariales ni de la eficacia de la política monetaria.

Bancos centrales y el cambio estructural hacia el oro

Otro pilar fundamental del precio del oro récord es la actuación de los bancos centrales. En los últimos años muchas autoridades monetarias han incrementado sus reservas de oro al tiempo que han reducido su exposición al dólar estadounidense.

Este movimiento responde a consideraciones estratégicas y geopolíticas. La experiencia de activos financieros congelados como resultado de sanciones internacionales ha puesto de manifiesto los riesgos de depender excesivamente de una sola moneda o jurisdicción. El oro se percibe como un activo sin riesgo de contraparte y ajeno a decisiones políticas externas.

Aunque el ritmo de compras de oro por parte de los bancos centrales se moderó ligeramente en 2025 el nivel de demanda sigue siendo muy superior al observado antes de 2022. Este cambio estructural ha proporcionado un soporte sólido al precio del oro a largo plazo.

Demanda institucional y privada amplifica la tendencia

Además de los bancos centrales la demanda procedente de inversores institucionales y particulares ha aumentado de forma significativa. China continúa siendo el mayor mercado individual de oro con una demanda sostenida tanto para joyería como para inversión.

En los mercados occidentales grandes flujos de capital se han dirigido hacia productos financieros respaldados por oro y hacia empresas vinculadas a la extracción y comercialización del metal. A esto se suma la aparición de nuevos actores financieros que incorporan oro físico en sus reservas como parte de estrategias de diversificación. Esta combinación de factores ha intensificado la presión sobre una oferta limitada.

Por qué el precio del oro ha retrocedido desde los máximos

A pesar del fuerte respaldo estructural el precio del oro ha mostrado una volatilidad notable en los últimos días. Tras alcanzar niveles récord se produjo una corrección y el precio llegó a situarse temporalmente por debajo de los 5.000 dólares por onza.

La principal razón de este movimiento fue el cambio en las expectativas sobre la política monetaria en Estados Unidos. El temor inicial a recortes agresivos de tipos de interés y a un repunte de la inflación había impulsado la compra de oro. Cuando el mercado interpretó que el rumbo de la política monetaria sería más previsible y estable la presión alcista se redujo.

Este episodio demuestra que aunque el oro sea considerado un activo refugio sigue estando sujeto a dinámicas de mercado y a cambios rápidos en el sentimiento de los inversores.

Precio del oro sigue elevado pese a la corrección

Incluso después de la reciente caída el precio del oro se mantiene alrededor de un 65 por ciento por encima del nivel registrado un año antes. Esto indica que los factores de fondo que sostienen la demanda continúan vigentes. Las tensiones geopolíticas los conflictos comerciales y las dudas sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas siguen favoreciendo a los metales preciosos.

La plata ha mostrado una evolución similar con fuertes subidas seguidas de correcciones lo que refuerza la percepción de que los inversores están reorientando sus carteras hacia activos tangibles.

Escasez y valor a largo plazo del precio del oro

Una de las características más relevantes del oro es su escasez. La producción aumenta lentamente y no puede expandirse de forma rápida en respuesta a la demanda. A diferencia de los activos financieros el oro no se crea mediante endeudamiento ni por decisiones de política monetaria.

Esta limitación de la oferta convierte al oro en un activo especialmente atractivo cuando se debilita la confianza en las monedas fiduciarias. Por esta razón el precio del oro mantiene su relevancia como elemento clave de diversificación en periodos de incertidumbre sistémica.

Volatilidad como recordatorio del riesgo

La reciente volatilidad del mercado es un recordatorio de que el oro no está exento de riesgos. Los precios pueden caer con rapidez cuando cambia el sentimiento o cuando los inversores deciden asegurar beneficios.

Sin embargo esta volatilidad no elimina el papel estratégico del oro. Mientras la economía global siga marcada por la fragmentación geopolítica el aumento de la deuda y la imprevisibilidad política el precio del oro continuará reflejando la búsqueda de seguridad y estabilidad por parte de los inversores.