Geschrieben von Frode Skar, Finanzjournalist.
Dollar fällt auf niedrigsten Stand seit 2022
Der US-Dollar hat seine Abwärtsbewegung an den globalen Devisenmärkten fortgesetzt und Niveaus erreicht, die zuletzt im Jahr 2022 beobachtet wurden. Der Kursrückgang folgte auf öffentliche Aussagen von Präsident Donald Trump, der die Sorgen über die Schwäche der weltweit wichtigsten Reservewährung herunterspielte.
Der Dollar-Index (DXY), der den Wert des Dollars gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen misst, verzeichnete den stärksten Tagesverlust seit der Ankündigung der sogenannten „Liberation-Day-Zölle“ Anfang dieses Jahres. Für die Märkte ist klar: Eine starke Währung steht derzeit nicht im Zentrum der US-Wirtschaftspolitik.
Für Zentralbanken, institutionelle Investoren und Regierungen weltweit ist diese Entwicklung mehr als eine kurzfristige Marktschwankung. Als Fundament des Welthandels, der Währungsreserven und der Rohstoffpreisbildung hat ein anhaltend schwächerer Dollar weitreichende strukturelle Folgen.
Trumps Perspektive: Ein schwächerer Dollar als wirtschaftliches Instrument
Donald Trump hat China und Japan in der Vergangenheit wiederholt vorgeworfen, ihre Währungen gezielt abzuwerten, um Exportvorteile zu erzielen. Nun scheint die US-Regierung selbst bereit zu sein, einen schwächeren Dollar zu akzeptieren – oder ihn sogar aktiv zu nutzen.
Aus Sicht des Präsidenten stärkt ein niedrigerer Dollar die Wettbewerbsfähigkeit amerikanischer Exporte, unterstützt die heimische Industrie und fördert die Rückverlagerung von Produktionsarbeitsplätzen in die USA. Diese Logik passt nahtlos in die wirtschaftspolitische „America First“-Agenda.
An den Finanzmärkten wird diese Haltung jedoch als Signal gewertet, dass geldpolitische Stabilität nicht länger oberste Priorität genießt.
Warum der Dollar jetzt unter Druck steht
Zweifel an der wirtschaftlichen Führungsrolle der USA
Internationale Investoren zeigen zunehmend Skepsis gegenüber der politischen und wirtschaftlichen Verlässlichkeit der Vereinigten Staaten. Handelspolitische Drohungen, geopolitische Spannungen und Konflikte mit traditionellen Verbündeten haben eine neue Phase des sogenannten „Sell-America-Trades“ ausgelöst.
Kapitalflüsse in US-Staatsanleihen haben nachgelassen, während Investoren Alternativen in anderen Regionen suchen. Diese Umschichtung belastet den Dollar zusätzlich.
Signale aus dem US-Finanzministerium
Die Unsicherheit verstärkte sich, nachdem das US-Finanzministerium angedeutet hatte, den japanischen Yen stützen zu wollen. Eine solche Maßnahme würde faktisch Dollarverkäufe bedeuten und den Abwärtstrend der US-Währung weiter verstärken.
Für Devisenhändler ist dies ein klares Signal, dass die USA eine gezielte Abschwächung des Dollars nicht mehr ausschließen.
Angriffe auf die Unabhängigkeit der US-Notenbank
Wiederholte politische Angriffe auf die Unabhängigkeit der Federal Reserve haben das Vertrauen der Märkte erschüttert. Der Status des Dollars als globale Reservewährung basiert maßgeblich auf der Glaubwürdigkeit der US-Zentralbank.
Sollte diese Unabhängigkeit infrage gestellt werden, könnte dies die langfristige Stabilität des Dollars ernsthaft untergraben.
Hohe Defizite und fehlende Konsolidierungspläne
Mit einem Haushaltsdefizit von rund 600 Milliarden US-Dollar und ohne klaren Plan zur Haushaltskonsolidierung wächst der Druck auf die US-Währung. Dauerhafte fiskalische Ungleichgewichte nähren Zweifel an der langfristigen Wertstabilität des Dollars.
Gold und Sachwerte profitieren
Parallel zur Dollarschwäche verzeichnen sichere Anlageklassen einen starken Zulauf. Der Goldpreis hat neue Rekordstände erreicht und ist über die Marke von 5.200 US-Dollar pro Unze gestiegen.
Auch andere reale Vermögenswerte gewinnen an Attraktivität, da Investoren ihre Abhängigkeit von dollarbasierten Anlagen reduzieren.
Uneinheitliche Reaktionen an den Aktienmärkten
Die internationalen Aktienmärkte reagierten gemischt. Europäische Börsen starteten uneinheitlich in den Handel, während asiatische Märkte zulegten – gestützt durch Hoffnungen auf eine Entspannung der US-Handelspolitik.
Der Fokus der Investoren richtet sich nun auf die nächste Zinsentscheidung der Federal Reserve und mögliche Hinweise zur zukünftigen geldpolitischen Ausrichtung.
Ein möglicher Wendepunkt im globalen Währungssystem
Der US-Dollar ist weiterhin die dominierende Reservewährung, doch seine Vormachtstellung wird zunehmend hinterfragt. Immer mehr Länder diversifizieren ihre Währungsreserven und fördern Handelsabkommen außerhalb des Dollarraums.
Während ein schwächerer Dollar kurzfristig Vorteile für US-Exporteure bringen kann, liegt das langfristige Risiko in einem schleichenden Vertrauensverlust in die Rolle des Dollars als globales Stabilitätsanker.
Auswirkungen auf Verbraucher und Unternehmen
Für US-Verbraucher könnte ein schwächerer Dollar steigende Importpreise und neuen Inflationsdruck bedeuten. Für amerikanische Unternehmen mit starker Exportorientierung verbessert sich hingegen die internationale Wettbewerbsfähigkeit.
Global betrachtet verteuert ein schwächerer Dollar die Rückzahlung von in Dollar denominierten Schulden und erhöht die Volatilität an den Finanz- und Rohstoffmärkten.
Mehr als nur eine Währungsbewegung
Die aktuelle Abwertung des US-Dollars ist Ausdruck tiefergehender wirtschaftlicher und geopolitischer Verschiebungen. Wenn die wichtigste Währung der Welt offen als politisches Instrument genutzt wird, verändern sich die Spielregeln des internationalen Systems.
Die entscheidende Frage lautet nicht mehr, ob der Dollar schwankt, sondern ob sich die Welt bereits auf ein Finanzsystem vorbereitet, in dem der US-Dollar nicht länger uneingeschränkt dominiert.
