Skrevet av Frode Skar Finans Journalist.
Dollaren faller til nivåer ikke sett siden 2022
Den amerikanske dollaren har forlenget sitt fall i valutamarkedene og handles nå på nivåer som ikke har vært sett siden 2022. Utviklingen kommer samtidig som USAs president Donald Trump avviser bekymringer rundt svekkelsen av verdens viktigste reservevaluta, og i stedet fremstiller en svakere dollar som et strategisk fortrinn for amerikansk økonomi.
Dollarindeksen (DXY), som måler verdien av dollaren mot en kurv av seks store valutaer, opplevde denne uken sitt kraftigste dagsfall siden Trump lanserte sine såkalte «Liberation Day»-toller tidligere i år. Reaksjonen i markedene var umiddelbar etter at presidenten offentlig signaliserte at han ikke bare tolererer, men i realiteten ønsker, en svakere valuta.
For globale investorer, sentralbanker og handelsnasjoner er dette langt mer enn et kortsiktig valutaspørsmål. Dollarens rolle som global anker for handel, finans og råvareprising gjør enhver varig svekkelse til et strukturelt skifte med vidtrekkende konsekvenser.
Trumps syn: En svak dollar er en styrke, ikke et problem
Donald Trump har lenge vært kritisk til det han omtaler som «urettferdig valutapolitikk» fra handelspartnere som Kina og Japan. I hans perspektiv har disse landene systematisk svekket sine valutaer for å gi eksportindustrien et konkurransefortrinn på bekostning av amerikanske produsenter.
Nå ser det imidlertid ut til at Trump-administrasjonen selv er villig til å akseptere – og i praksis oppmuntre til – en tilsvarende utvikling i dollaren.
Presidentens hovedargument er at en svakere dollar gjør amerikanske varer billigere i utlandet, styrker eksporten og bidrar til å trekke produksjon og industriarbeidsplasser tilbake til USA. Dette er kjernen i MAGA-administrasjonens økonomiske prosjekt: reindustrialisering og redusert avhengighet av globale forsyningskjeder.
Markedene tolker imidlertid presidentens uttalelser som et tydelig signal om at valutastabilitet ikke lenger er et overordnet mål for amerikansk økonomisk politikk.
Hvorfor dollaren svekkes akkurat nå
Svekket tillit til amerikansk lederskap
Den siste tiden har vært preget av økende geopolitisk uro knyttet til USAs forhold til tradisjonelle allierte. Trusler om territorielle endringer, uforutsigbar tollbruk og en stadig mer unilateral tilnærming til handel har bidratt til det investorer omtaler som en «Sell America»-trend.
Internasjonale aktører har i økende grad redusert sine beholdninger av amerikanske statsobligasjoner og flyttet kapital til andre regioner. Når etterspørselen etter amerikanske verdipapirer faller, svekkes også dollaren.
Signalpolitikk fra USAs finansdepartement
Det amerikanske finansdepartementet har nylig åpnet for muligheten for valutaintervensjon for å støtte japansk yen. En slik politikk vil samtidig bidra til å svekke dollaren ytterligere.
For valutamarkedene var dette et tydelig tegn på at amerikanske myndigheter nå vurderer dollar-svekkelse som et aktivt økonomisk virkemiddel.
Usikkerhet rundt Federal Reserves uavhengighet
Gjentatte politiske angrep på den amerikanske sentralbanken har skapt uro blant investorer. Dollarens status som reservevaluta hviler i stor grad på tilliten til et uavhengig pengepolitisk rammeverk.
Dersom markedene mister troen på Federal Reserves autonomi, kan konsekvensene for dollaren bli langvarige.
USAs offentlige finanser under press
Med et budsjettunderskudd på rundt 600 milliarder dollar og manglende langsiktig plan for gjeldsreduksjon, øker også den strukturelle belastningen på valutaen.
Gull og alternative aktiva tar over som trygg havn
Gullprisen har samtidig steget til nye historiske nivåer og passert 5.200 dollar per unse. Investorer søker beskyttelse mot både valutarisiko og geopolitisk usikkerhet.
Også andre råvarer og alternative verdilagre nyter godt av kapitalflukten ut av dollaren.
Aksjemarkedene reagerer ulikt
Europeiske børser har åpnet blandet, mens asiatiske markeder viser tegn til optimisme etter signaler om mulig mykere amerikansk handelspolitikk. Samtidig følger investorene nøye med på Federal Reserves kommende rentebeslutning.
Et globalt veiskille for dollaren
US-dollaren er fortsatt verdens dominerende reservevaluta, men dens særstilling utfordres gradvis. Økende bruk av alternative valutaer, råvarer og regionale handelsavtaler peker mot en mer fragmentert global økonomi.
En svakere dollar kan gi kortsiktige fordeler for amerikansk eksport, men risikoen er at tilliten til valutaen som globalt anker svekkes over tid.
Konsekvenser for forbrukere og næringsliv
For amerikanske husholdninger kan en svakere dollar bety dyrere import og økt inflasjon. For næringslivet kan den samtidig gi økt konkurranseevne internasjonalt.
For resten av verden innebærer utviklingen høyere råvarepriser og økt valutarisiko, særlig for land med stor dollargjeld.
Mer enn en valutabevegelse
Dollarens fall er ikke bare et markedsfenomen, men et uttrykk for dypere strukturelle endringer i verdensøkonomien. Når verdens viktigste valuta brukes aktivt som politisk og økonomisk verktøy, endres også spillereglene.
Spørsmålet er ikke om dollaren vil svinge videre, men om verden allerede er i ferd med å forberede seg på en fremtid der US-dollaren ikke lenger står alene i sentrum.
