Skrevet av Frode Skar Finans Journalist.
Vekstselskaper er igjen i fokus ved inngangen til 2026. Etter flere år med kraftig reprising og strammere kapitaltilgang ser investorer nå selektive muligheter i selskaper som kombinerer teknologi innovasjon og reell inntjening.
Oppmerksomheten er særlig knyttet til kunstig intelligens automatisering og digitale plattformer, men risikobildet er fortsatt betydelig.
Vekstselskaper
Vekstselskaper kjennetegnes av høy forventet vekst i omsetning og inntjening. I perioder med lave renter har slike selskaper ofte blitt favorisert av markedet.
I 2026 skjer interessen i et helt annet renteklima, noe som endrer både vurderinger og strategier.
Hva har endret seg siden toppen
Etter toppen i teknologimarkedene tidligere i tiåret ble mange vekstselskaper hardt rammet. Verdsettelsene falt og kapitalen ble dyrere.
Dette har tvunget frem kostnadskutt mer disiplinert vekst og fokus på lønnsomhet.
AI som hoveddriver
Kunstig intelligens er den viktigste tematiske driveren bak fornyet interesse. Selskaper som leverer infrastruktur programvare og tjenester knyttet til AI opplever økt etterspørsel.
Markedet skiller nå tydeligere mellom reell verdiskaping og rene visjoner.
Mer moden investortilnærming
Investorene i 2026 er mer selektive enn tidligere. Vekst alene er ikke lenger nok.
Selskaper må dokumentere kontantstrøm skalerbarhet og tydelig vei til lønnsomhet.
Høyere renter endrer regnestykket
Høyere renter øker avkastningskravet. Dette slår særlig hardt mot selskaper med inntjening langt frem i tid.
Resultatet er større forskjeller mellom vinnere og tapere innen vekstsegmentet.
Volatilitet som del av hverdagen
Vekstselskaper er mer volatile enn markedet generelt. Små endringer i forventninger kan gi store kursutslag.
I 2026 er denne volatiliteten forsterket av rask teknologisk utvikling.
Norsk perspektiv på veksttrenden
For norske investorer er eksponeringen ofte indirekte gjennom fond eller utenlandske aksjer. Oslo Børs har færre rene vekstselskaper.
Samtidig finnes nisjemiljøer innen teknologi energi og hav som kan dra nytte av globale trender.
Kapitalmarkedets nye krav
Kapitalmarkedet belønner nå selskaper som kan kombinere vekst med disiplinert kapitalbruk.
Emisjoner uten klar strategisk begrunnelse straffes raskt.
Risikoen investorer ofte undervurderer
Teknologisk risiko regulatorisk risiko og konkurranse kan raskt endre forutsetningene.
I tillegg kan makroendringer som renteoppgang eller svakere vekst slå uforholdsmessig hardt.
Hva private investorer bør vurdere
Private investorer bør være bevisste på risikoprofilen. Vekstselskaper passer ikke for alle.
Porteføljens helhet er viktigere enn enkeltaksjer.
Strategier som kan fungere i 2026
- selektiv eksponering mot lønnsomme vekstselskaper
- kombinasjon av vekst og verdi
- gradvis oppbygging fremfor timing
- bevisst risikostyring
AI-bølgen og faren for overprising
AI-trenden kan føre til overprising i enkelte segmenter. Historien viser at ikke alle vinnerne består.
Skillet mellom infrastrukturleverandører og applikasjoner blir viktig.
Langsiktige muligheter tross usikkerhet
Til tross for risiko representerer vekstselskaper langsiktige muligheter. Teknologisk fremgang stopper ikke.
Men veien blir mer ujevn enn tidligere antatt.
Hva dette betyr for markedet i 2026
Vekstselskaper vil fortsette å prege markedsdebatten. Samtidig vil markedet være raskt til å straffe skuffelser.
Dette gir et mer krevende investeringsmiljø.
Vår vurdering
Den økte interessen for vekstselskaper i starten av 2026 reflekterer et marked som igjen tør å se fremover, men med større realisme.
Vår vurdering er at vekstselskaper kan gi attraktiv avkastning for investorer som forstår risikoen og velger selektivt. Samtidig vil høyere renter og rask teknologisk endring gjøre segmentet mer krevende enn i tidligere oppgangsperioder. I 2026 belønnes ikke blind optimisme, men grundig analyse og disiplin.
