Økonomer uenige rentekutt – usikkerheten øker

Økonomer uenige rentekutt – og det med god grunn.

Norges Bank varsler én ting.

Markedet tror noe annet.

Noen ser for seg fire rentekutt neste år.

Andre tror vi må vente til 2027 før det skjer noe som helst.

Det økonomene er enige om?
Dette blir alt annet enn rett frem.

Uenighet i alle retninger

E24 har snakket med åtte profilerte økonomer.

Spennet i spådommene er ekstremt:

• Danske Bank og Eika: Fire kutt i 2026

• Nordea og Sparebank 1 Markets: Ingen kutt før tidligst 2027

Midt imellom ligger SEB og Sparebanken Norge – som tror på ett til to kutt i løpet av 2026, men langt fra noen rask normalisering.

Hva sier Norges Bank selv?

I september satte Norges Bank ned styringsrenta til 4 prosent.

Det var det første kuttet på lenge.

Sentralbanksjef Ida Wolden Bache varslet da at vi kan vente ett rentekutt per år i tre år fremover.

Men det er ikke et løfte – det er en prognose.

Og den bygger på forutsetninger som fort kan kollapse:

• Inflasjon

• Lønnsvekst

• Kronekurs

• Internasjonal uro

• Arbeidsledighet

Inflasjonen biter seg fast

Kjerneinflasjonen – altså prisvekst uten strøm og drivstoff – har ligget rundt 3 prosent i halvannet år.

I oktober økte den til 3,4 %.

Norges Banks inflasjonsmål er 2 %.

Det betyr:
Vi er fortsatt langt unna.

Og så lenge inflasjonen holder seg høy, blir det vanskelig å kutte rente uten å miste troverdighet.

Hva mener økonomene?

🔻 Frank Jullum, Danske Bank

– Tror på flere rentekutt i 2026, kanskje allerede fra våren.
Begrunnelse: Økonomisk nedkjøling og lavere inflasjon globalt.

🔻 Jan Ludvig Andreassen, Eika Gruppen

– Tror på fire kutt neste år.
Langsiktig syn på renteutvikling – mener 4 % er altfor høyt på sikt.

🟰 Erica Dalstø, SEB

– Forventer to kutt i 2026 – ett i juni, ett i desember.
Begrunnelse: Forventer gradvis nedkjøling og lavere press i økonomien.

🟰 Tore Grobæk Vamraak, Sparebanken Norge

– Ser for seg ett kutt i desember 2026, ikke før.

❌ Dane Cekov, Sparebank 1 Markets

– Tror det ikke kommer noen rentekutt i det hele tatt i 2026.
– Om det skjer, er det trolig et tegn på krise:

«Hvis det skjer, bør ikke folk juble. Da har det gått galt.»

❌ Sara Midtgaard, Nordea Markets

– Null kutt i 2026 og 2027.
– Høy inflasjon og lønnsvekst holder renta oppe.

Hvorfor er økonomer så uenige?

Fordi alt er i spill.

1. Inflasjonen nekter å falle

2. Lønnsveksten er høy

3. Boligmarkedet er motstandsdyktig

4. Arbeidsledigheten er fortsatt lav

5. Kronekursen er skjør

6. USA og ECB sitter også på gjerdet

Det gjør det vanskelig å lese retningen.

Og ingen tør å være for bastant.

Hva betyr dette for vanlige folk?

Hvis du har boliglån:

• Du kan ikke regne med lavere rente med det første

• Kanskje ett lite kutt i løpet av neste år

• Kanskje ikke noe i det hele tatt

• I verste fall: fortsatt 4 % rente ut 2026

Planlegger du boligkjøp?

• Ikke vent på at renta skal falle kraftig

• Regn på 4 % rente – minst

• Har du presset økonomi i dag, blir det ikke bedre med det første

Hva skjer 18. desember?

Da kommer årets siste rentebeslutning fra Norges Bank.

Samtidig publiseres ny Pengepolitisk rapport.

Her får vi:

• Ny renteprognose

• Oppdaterte inflasjons- og vekstanslag

• Signal om første kutt flyttes frem eller utsettes

Dette møtet kan flytte forventningene kraftig.

Hva er risikoen ved å kutte for tidlig?

1. Inflasjonen tar seg opp igjen

2. Kronekursen svekkes

3. Norges Bank mister tillit

4. Renta må opp igjen – og det svekker husholdningene ytterligere

Det er dette som holder sentralbanken tilbake.

De vil være sikre.

De vil unngå å snu for raskt.

Men hva om de venter for lenge?

Da kan det gå motsatt vei:

• Økonomien bremser for mye

• Arbeidsledigheten stiger

• Boligmarkedet stopper opp

• Forbruket faller kraftig

Det er denne balansegangen økonomene prøver å tolke.

Oppsummert: Alt er usikkert

Økonomer uenige rentekutt.

Og det er med god grunn.

Noen tror vi får fire kutt i 2026.

Andre tror det ikke skjer før i 2027.

Norges Bank selv holder igjen, og sier: Ett kutt per år, kanskje.

Men ingenting er sikkert.

Og 18. desember kan alt flytte seg igjen.