Steiler av Musks lønnspakke: – Helt absurd

Tesla foreslår en ny lønnspakke for Elon Musk verdt over 1.000 milliarder dollar. – Det virker som det ikke er noen voksne hjemme, sier Robert Næss.

Tesla har lagt frem et nytt forslag om en kompensasjonspakke for Elon Musk på opptil 1.000 milliarder dollar – rundt 10.000 milliarder kroner. Det vil gjøre pakken til den største lederavtalen i amerikansk næringsliv noensinne.

Forvalter Robert Næss reagerer kraftig:

– Dette er helt absurd. Det virker som det ikke er noen voksne hjemme.

Næss mener forslaget er et tegn i tiden – sammen med meme-aksjer og kryptovaluta – der grunnleggende finanslogikk ofte settes til side.

Skal binde Musk til Tesla i 10 år

Ifølge Teslas børsmelding er planen laget for å holde Elon Musk som konsernsjef i minst ti år til. For at Musk skal kunne hente ut hele pakken, må han nå tolv krevende mål – både finansielle og operative.

Kravene for å få full uttelling:

• Øke markedsverdien fra ca. 1.100 mrd. til 8.500 mrd. dollar

• Selge 12 millioner biler i tillegg til dagens nivå

• Få 10 millioner abonnenter på Teslas selvkjørende teknologi

• Rulle ut én million robotaxier

• Selge én million humanoide roboter

• Løfte justert EBITDA til 400 mrd. dollar

Kompensasjonen er strukturert i 12 trinnvise transjer. For hvert mål som nås, får Musk opsjon på rundt én prosent av selskapet – totalt 423 millioner aksjer.

Dersom alle mål oppnås, kan Musks eierandel i Tesla øke til over 25 prosent.

– Ville fått sparken andre steder

Næss peker på at selv forsiktige prognoser kan gi Musk gigantisk gevinst:

– Holder det med flatt salg og en gjennomsnittlig markedsavkastning, så er det nok for å utløse første transje. I enhver annen bedrift ville toppsjefen fått sparken for så lite vekst.

Han viser til at Tesla hittil har økt produksjonen med 1,8 millioner biler på noen år. For å nå målet trengs 1,7 millioner ekstra i året – flatt salg, ifølge Næss.

Timelønn på 80 millioner kroner

Hvis Musk oppnår bare én transje, tilsvarer det en verdi på 13 milliarder dollar, ifølge Næss. Det betyr:

• 18 milliarder kroner i året

• 714 millioner kroner dagen

• 80 millioner kroner i timen

– Dette er drøyt for å gi middelmådig avkastning, sier han.

Han legger til at hvis alle målene faktisk nås, vil det være en prestasjon – men påpeker at det ikke står i stil med hvor lav terskel det er for å få enorm uttelling.

Markedsverdi mer enn dobbelt av Nvidia

Skulle Tesla nå målet på 8.500 milliarder dollar, vil selskapet være mer enn dobbelt så mye verdt som Nvidia, som i 2025 er verdens mest verdifulle selskap.

Til sammenligning nådde Tesla en topp på 1.500 milliarder dollar i slutten av 2024.

Tesla-aksjen steg med rundt 2 prosent i førhandelen fredag, men er fortsatt ned 16 prosent hittil i år.

Kritiske aksjonærer – og Oljefondet

Det norske Oljefondet eier 1,14 prosent av aksjene i Tesla. Ved forrige votering om Musks tidligere lønnspakke – som var verdt 50 milliarder dollar – stemte fondet imot.

– Vi mener pakken er uforholdsmessig høy, gir for stor utvanning, og har feil struktur for mål og utbetaling, sa Carine Smith Ihenacho, direktør for eierskap og etterlevelse.

Robert Næss forventer at Oljefondet vil stemme nei igjen.

– Hvis de stemmer for, blir det garantert overskrifter, sier han.

Etter fondets motstand forrige gang, skal Elon Musk ha avslått invitasjon til Oljefondets investeringskonferanse – og sendt en passiv-aggressiv SMS til Nicolai Tangen.

Musk truer med å satse på AI utenfor Tesla

Bakgrunnen for forslaget er også delvis politisk: Musk har tidligere sagt at han ønsker 25 prosent av stemmene i Tesla for å forplikte seg til å drive AI og robotteknologi i Tesla, og ikke andre steder.

Styret i Tesla fremhever at Musk nylig presenterte Master Plan Part IV, med store ambisjoner innen AI, roboter og autonome tjenester.

I tillegg ber styret om fullmakt til å kjøpe aksjer i xAI, Musks AI-selskap. Begrunnelsen er å “sikre Teslas posisjon som teknologileder”.

Tidligere pakke ble kjent ugyldig

Bakgrunnen for den nye pakken er at Musks forrige kompensasjonspakke, verdt over 50 milliarder dollar, ble kjent ugyldig av en domstol i Delaware.

Tesla har anket, men legger samtidig opp til en ny løsning gjennom dagens forslag.

Tidligere i sommer ble Musk tildelt en midlertidig aksjepakke verdt 30 milliarder dollar.

– En utrolig høy bonus for et middels resultat

Robert Næss er tydelig i sin kritikk:

– Det er 12 mål, men det nederste nivået gir ham en timelønn på 8 millioner kroner. Det krever bare normal markedsavkastning og flatt bilsalg. Det er helt absurd.

Musk: Vil lede Tesla i minst fem år

Musk har ledet Tesla siden 2008. I et intervju med Bloomberg tidligere i år, sa han at han ser for seg å fortsette som toppsjef minst fem år til.

Det gjenstår å se om aksjonærene vil støtte lønnspakken – og hva slags signal det sender til resten av markedet.