Escrito por Frode Skar, periodista financiero.
La corona noruega es la que mejor se comporta entre las grandes divisas este año
La corona noruega es la que mejor se comporta entre las grandes divisas este año impulsada por tipos e inflación
La corona noruega se ha fortalecido con claridad desde comienzos de año y ahora lidera el grupo de las divisas más negociadas del mundo. Frente al dólar estadounidense se ha apreciado alrededor de un 6 por ciento, superando a todas las monedas del grupo G10.
El principal motivo es una inflación más alta de lo esperado en Noruega combinada con una menor expectativa de recortes de tipos. El mercado empieza a asumir que los tipos permanecerán elevados durante más tiempo e incluso algunos análisis contemplan posibles subidas.
El lunes un dólar se negociaba cerca de 9,50 coronas, claramente por debajo del nivel de inicio de año. La moneda también se ha fortalecido alrededor de un 5 por ciento frente al euro hasta unos 11,25.
Movimientos de esta magnitud en poco tiempo indican un cambio en la percepción de los inversores sobre la economía noruega.
La corona noruega es la que mejor se comporta entre las grandes divisas este año afecta a los hogares
Una moneda más fuerte impacta inmediatamente a los consumidores. Los productos importados se abaratan y los noruegos ganan poder adquisitivo en el extranjero.
Esto se nota especialmente en:
viajes internacionales
compras online en el exterior
combustible y electrónica
alimentos con precios globales
Las empresas exportadoras experimentan el efecto contrario. Una corona fuerte encarece los productos noruegos fuera del país y reduce competitividad.
Se produce así una redistribución típica en la economía donde ganan los consumidores y pierden los exportadores.
Las diferencias de tipos mueven los capitales
El mercado de divisas funciona como un gran mercado global de ahorro. El capital se dirige hacia países con mayores rendimientos igual que un ahorrador elige el banco con mejor interés.
La corona había sido débil por expectativas de recortes de tipos. Ahora la situación se ha invertido porque los inversores creen que Noruega mantendrá tipos más altos que el exterior.
Cuando cambian rápidamente las expectativas el tipo de cambio suele reaccionar con fuerza. La diferencia de tipos entre Noruega y otras economías es por tanto el principal motor de la apreciación.
Esto explica por qué la moneda se fortalece incluso sin grandes cambios en el precio del petróleo o en la balanza comercial.
Otras divisas quedan rezagadas
El dólar australiano ocupa el segundo lugar entre las monedas G10 seguido por el dólar neozelandés. El peor desempeño corresponde al dólar canadiense mientras la corona danesa y el euro también figuran entre los más débiles.
Las divisas G10 incluyen:
dólar estadounidense
euro
yen japonés
libra esterlina
franco suizo
dólar canadiense
dólar australiano
dólar neozelandés
corona sueca
corona noruega
Encabezar la lista significa una mejora relativa global y no solo local.
La fortaleza podría ser temporal
A pesar de la subida varios economistas creen que no será permanente. Las previsiones apuntan a una corona más débil dentro de doce meses con el euro cerca de 11,8 coronas.
Los mercados de divisas reaccionan tanto a expectativas futuras como a tipos actuales. Si los tipos internacionales siguen altos o la economía noruega se debilita el capital puede salir nuevamente.
Los tipos de cambio suelen moverse en ciclos donde los periodos de fuerte apreciación se normalizan.
El mercado reajusta la senda de tipos
La señal clave no es el nivel de la moneda sino el cambio de expectativas. El mercado ha pasado de anticipar recortes a contemplar estabilidad o incluso subidas de tipos.
Esto afecta también a:
hipotecas
bonos soberanos
mercados bursátiles
decisiones de inversión empresarial
La moneda actúa así como indicador en tiempo real de la confianza en la economía noruega.
