Skrevet av Frode Skar Finans Journalist.
Kronen gjør det best av alle de store valutaene så langt i år
Kronen gjør det best av alle de store valutaene så langt i år drevet av rente og inflasjon
Den norske kronen har styrket seg markant siden nyttår og topper nå listen over de mest handlede valutaene i verden. Mot amerikanske dollar har kronen styrket seg rundt 6 prosent, og har dermed gjort det klart bedre enn samtlige G10 valutaer.
Bakgrunnen er særlig overraskende høy inflasjon i Norge kombinert med svekket tro på snarlige rentekutt. Markedet priser nå inn at renten kan bli liggende høy lenger enn tidligere antatt, og i enkelte analyser åpnes det også for mulige rentehevinger.
Mandag kostet én dollar omtrent 9,50 kroner, betydelig lavere enn ved inngangen til året. Samtidig har kronen styrket seg nær 5 prosent mot euro til rundt 11,25 kroner.
Valutabevegelser av denne størrelsen på kort tid er uvanlig og signaliserer at markedet har endret syn på norsk økonomi.
Kronen gjør det best av alle de store valutaene så langt i år påvirker nordmenns økonomi
En sterkere krone påvirker husholdninger umiddelbart. Importerte varer blir billigere, og nordmenn får høyere kjøpekraft i utlandet.
Dette merkes særlig i:
utenlandsreiser
netthandel fra utlandet
drivstoff og elektronikk
matvarer med internasjonal pris
Samtidig får eksportrettede selskaper motsatt effekt. Når kronen styrker seg blir norske varer dyrere i utlandet, noe som kan svekke konkurranseevnen.
Dermed oppstår en klassisk fordelingsvirkning i økonomien der forbrukere vinner mens eksportindustrien taper.
Renteforskjellen styrer kapitalstrømmer
Valutamarkedet fungerer i stor grad som et globalt sparemarked. Kapital flyttes mot land med høyere rente, omtrent som privatpersoner velger bank med best innskuddsrente.
Den norske kronen har tidligere vært svak blant annet på grunn av forventninger om lavere renter. Nå har bildet snudd. Investorer vurderer at norske renter kan forbli høye relativt til utlandet.
Når slike forventninger endres raskt gir det ofte kraftige utslag i valutakursen. Rentedifferansen mellom Norge og andre økonomier er derfor en av de viktigste driverne bak oppgangen.
Dette forklarer også hvorfor kronen styrker seg selv uten vesentlig forbedring i oljepris eller handelsbalanse.
De andre valutaene henger etter
På andreplass blant G10 valutaene kommer australsk dollar, etterfulgt av newzealandsk dollar. Svakest utvikling har canadisk dollar hatt, mens danske kroner og euro ligger blant de svakeste.
G10 valutaene består av:
amerikanske dollar
euro
japanske yen
britiske pund
sveitsiske franc
canadiske dollar
australske dollar
newzealandske dollar
svenske kroner
norske kroner
Når kronen topper listen er det derfor ikke bare en lokal styrking men en global relativ forbedring.
Kan bli kortvarig styrke
Til tross for oppgangen tror flere økonomer at kronestyrkingen ikke vil vare. Prognoser peker mot svakere krone det neste året med euro rundt 11,8 kroner på tolv måneders sikt.
Årsaken er at valutamarkedet ikke bare reagerer på dagens renter men på fremtidige forventninger. Dersom internasjonale renter holder seg høye eller norsk økonomi svekkes kan kapital igjen flytte ut.
Valutakurser beveger seg ofte i sykluser. Perioder med kraftig styrking følges ofte av normalisering når markedet finner ny balanse.
Markedet priser nå inn ny rentebane
Det viktigste signalet fra kronestyrkingen er ikke selve kursnivået men forventningene bak. Markedet har gått fra å prise inn rentekutt til å diskutere uendret eller høyere rente.
Dette påvirker ikke bare valuta men også:
boliglånsrenter
statsobligasjoner
aksjemarkedet
investeringer i næringslivet
Dermed blir kronen en indikator på hvordan investorer vurderer norsk økonomi fremover.
